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Por: Alejandro Peralta * / Autor Invitado
Agricultura & Ganadería
(Marcafab – Lunes 8 de diciembre de 2025).- Esta semana el cacao extendió el rebote iniciado a finales de noviembre. Desde los mínimos cercanos a 5.000 USD/t, el mercado ha recuperado casi 700 USD en dos semanas, pero sigue operando dentro de una gran tendencia bajista que arrancó desde los máximos históricos por encima de 10.000 USD/t.
Comportamiento del precio
El movimiento actual es un rally correctivo dentro de una estructura de máximos y mínimos decrecientes.
El precio cerró la semana en torno a 5.694 USD/t, justo debajo de la franja de resistencia 5.800–6.000 USD/t, donde antes hubo fuerte volumen vendedor. Por encima, la siguiente zona relevante está cerca de 6.800 USD/t, nivel que actuó como soporte mayor y ahora funciona como resistencia de medio plazo. Mientras el mercado no recupere y mantenga cierres por encima de 6.000 USD/t, sigo viendo este movimiento más como short covering y re-pricing que como un cambio de ciclo. El soporte inmediato está en 5.400–5.500; perderlo abriría la puerta a volver a probar la zona de 5.000.
Fundamentos que marcaron la semana
1. ICCO y balance global
La ICCO, en su boletín trimestral de noviembre, confirmó que el mercado sale del déficit extremo pero aún con un equilibrio frágil: ligero superávit previsto para 2024/25 gracias a una recuperación de producción de alrededor de +7,6% interanual, pero con stocks todavía ajustados.
2. África Occidental: mejora relativa, riesgo estructural
En Costa de Marfil, el regulador anticipa una fuerte caída de la cosecha principal por tercer año consecutivo, con arribos potencialmente 30% menores entre enero y marzo de 2026 por envejecimiento de plantaciones, enfermedades y lluvias irregulares.
Al mismo tiempo, los grindings marfileños se desplomaron 25,4% interanual en octubre, señal clara de demanda industrial dañada por los altos precios previos.
3. Nuevo mapa de oferta: Ecuador gana peso
Diversos análisis apuntan a que Ecuador está a punto de superar a Ghana como segundo productor mundial, apoyado en años de inversión, productividad creciente y un esquema donde el agricultor capta alrededor del 90% del precio internacional, frente al 60–70% típico de África Occidental.
4. Demanda y consumo
A pesar del retroceso de precios, el consumidor final todavía no ve un alivio claro. Estudios recientes destacan que los chocolates seguirán caros en Navidad 2025: las coberturas fueron tomadas cuando el cacao estaba en máximos y las grandes marcas priorizan márgenes sobre volumen, manteniendo precios elevados y reformulando productos.
Mi lectura para la industria:
Tácticamente, estamos en un mercado que está recomprando el exceso de pesimismo tras tocar mínimos de 21 meses, pero que todavía no invalida la tendencia bajista de 2025.
Estructuralmente, el cacao sigue siendo una historia de riesgo climático + necesidad de reinvertir en origen, con Latinoamérica – especialmente Ecuador – ganando protagonismo.
* Alejandro Peralta (Analítico y Escritor), LATAM Business Developer and Expansion Specialist. Marketing & Comercio de Café & Cacao.