{"id":7549,"date":"2025-08-25T23:15:51","date_gmt":"2025-08-25T23:15:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agriculturayganaderia.com\/?p=7549"},"modified":"2025-08-25T23:15:55","modified_gmt":"2025-08-25T23:15:55","slug":"azucar-analisis-de-las-tendencias-de-la-oferta-la-demanda-y-los-flujos-comerciales-mundiales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agriculturayganaderia.com\/?p=7549","title":{"rendered":"AZ\u00daCAR: An\u00e1lisis de las tendencias de la oferta, la demanda y los flujos comerciales mundiales"},"content":{"rendered":"\n

* Los precios del az\u00facar se han visto sometidos a fuertes presiones a lo largo de 2025, impulsados por la mejora de las expectativas sobre la disponibilidad mundial<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Agricultura & Ganader\u00eda<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

(Hedgepoint \u2013 Lunes 25 de agosto de 2025).- El az\u00facar sin refinar comenz\u00f3 el a\u00f1o a 19,5 c\/lb, alcanzando su nivel m\u00e1ximo en febrero, en un contexto de deterioro de las perspectivas para la cosecha de la India de 2024\/25 y de creciente preocupaci\u00f3n por los resultados de la regi\u00f3n Centro-Sur de Brasil en 2025\/26. Sin embargo, los precios retrocedieron a medida que la producci\u00f3n brasile\u00f1a se mostraba m\u00e1s resistente. Sin embargo, los precios retrocedieron a medida que la producci\u00f3n brasile\u00f1a se mostraba m\u00e1s resistente.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan la coordinadora de inteligencia de mercado de Hedgepoint, L\u00edvea Coda, a pesar de desaf\u00edos como rendimientos de ca\u00f1a y calidad inferiores a los esperados, se espera que la trituraci\u00f3n de Brasil supere las 600 Mt, un resultado s\u00f3lido en comparaci\u00f3n con cosechas anteriores, especialmente cuando se combina con una mezcla de az\u00facar r\u00e9cord.<\/p>\n\n\n\n

“Este resultado, junto con unas condiciones favorables para la cosecha 2025\/26 en el hemisferio norte, ha provocado un ajuste del mercado. Los precios se han estabilizado en torno a 16,5 c\/lb, reflejando las expectativas de una mayor oferta en comparaci\u00f3n con cosechas anteriores. Sin embargo, la persistente demanda mundial de az\u00facar impidi\u00f3 que los precios se mantuvieran en el m\u00ednimo de junio de 15,5 c\/lb”, explica.<\/p>\n\n\n\n

El analista recuerda que durante junio se intensificaron las especulaciones sobre un posible abandono del etanol en la regi\u00f3n Centro-Sur de Brasil. Sin embargo, los precios del az\u00facar siguieron siendo atractivos, especialmente en los principales estados productores de S\u00e3o Paulo y Minas Gerais, que continuaron impulsando la mezcla de az\u00facar a niveles excepcionalmente altos, mitigando cualquier riesgo significativo de reducciones en el resultado de la mezcla.<\/p>\n\n\n\n

En el nivel de 15,5 c\/lb, la demanda china volvi\u00f3 al mercado, posicionando a China como el principal comprador de az\u00facar brasile\u00f1o durante mayo, junio y julio. Con oportunidades de arbitraje abiertas, China aument\u00f3 estrat\u00e9gicamente sus existencias, aprovechando el excedente del per\u00edodo, a pesar de haber tenido un a\u00f1o de fuerte producci\u00f3n interna.<\/p>\n\n\n\n

“Esperamos que los flujos comerciales sigan siendo moderados, con un super\u00e1vit previsto de m\u00e1s de 2,5 Mt entre el tercer trimestre de 2025 y el tercer trimestre de 2026. Aunque los factores estacionales, como la temporada baja en Brasil y las bajas existencias nacionales de etanol, pueden ofrecer cierto apoyo a los precios, el super\u00e1vit previsto entre el tercer y el cuarto trimestre de 2025 probablemente amortiguar\u00e1 cualquier impulso significativo de recuperaci\u00f3n de los precios que pueda producirse a principios de 2026”, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Una presi\u00f3n adicional procede de la mayor disponibilidad mundial, en particular de pa\u00edses como la India, donde los vol\u00famenes de exportaci\u00f3n podr\u00edan aumentar sustancialmente en funci\u00f3n de las decisiones del Gobierno; n\u00f3tese que ya se han solicitado 2 Mt. Esto refuerza una perspectiva bajista para el az\u00facar.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, seg\u00fan el analista, esto no significa que los precios vayan a caer bruscamente o alcanzar la paridad con el etanol. Simplemente sugiere que una recuperaci\u00f3n significativa, como superar el umbral de los 20 c\/lb, parece poco probable a corto plazo. “Una fuerte recuperaci\u00f3n de los precios requerir\u00eda probablemente perturbaciones relacionadas con el clima o cambios relevantes en los fundamentos, ya sea por el lado de la oferta o de la demanda, para alterar la trayectoria actual. Por ahora, no esperamos cambios significativos”, afirma.<\/p>\n\n\n\n

La producci\u00f3n de az\u00facar para la campa\u00f1a 2024\/25 (abril-marzo) alcanz\u00f3 3,75 Mt, impulsada por la molturaci\u00f3n de aproximadamente 58,4 Mt de ca\u00f1a. Esto se logr\u00f3 con un ATR de 132 kg\/tonelada y una mezcla de az\u00facar del 51%. “De cara a 2025\/26, una encuesta realizada por Hedgepoint con productores de la regi\u00f3n NNE indica una proyecci\u00f3n de trituraci\u00f3n de ca\u00f1a de 60,6 Mt, casi un 4% superior a la cosecha anterior. Esta cifra coincide con la estimaci\u00f3n actual de la Conab”, explica.<\/p>\n\n\n\n

Aunque algunas zonas est\u00e1n experimentando precipitaciones por encima de la media, lo que podr\u00eda reducir ligeramente el ATR a unos 131 kg\/tonelada, se espera que este descenso marginal se vea compensado con creces por una mayor disponibilidad de ca\u00f1a y una mezcla de az\u00facar m\u00e1s elevada. Esta \u00faltima sigue una tendencia al alza, apoyada por las inversiones en curso en el proceso de cristalizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Como resultado, la producci\u00f3n de az\u00facar en la regi\u00f3n se estima actualmente en 3,9 millones de toneladas, junto con 2.200 millones de litros de etanol de ca\u00f1a. Teniendo en cuenta la expansi\u00f3n de la capacidad de etanol de ma\u00edz, especialmente las inversiones de Inpasa, la producci\u00f3n total de etanol para 2025\/26 podr\u00eda alcanzar los 2.750 millones de litros.<\/p>\n\n\n\n

India<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La producci\u00f3n de az\u00facar de la India en 2024\/25 estuvo por debajo de las expectativas, alcanzando un volumen bruto de aproximadamente 30 Mt. Tras desviar 3,4 Mt a la producci\u00f3n de etanol, la producci\u00f3n neta de az\u00facar se situ\u00f3 en 26,1 Mt. En cuanto a las exportaciones, el pa\u00eds export\u00f3 800 kt durante la temporada, pudiendo transferirse la cuota restante de 200 kt a 2025\/26.<\/p>\n\n\n\n

Para el analista, de cara al futuro, las perspectivas para 2025\/26 son m\u00e1s optimistas. “Las abundantes lluvias de mayo mejoraron la humedad del suelo y favorecieron el desarrollo temprano de los cultivos. Reflejando esto, la primera estimaci\u00f3n de ISMA proyecta una producci\u00f3n bruta de az\u00facar cercana a 35 Mt. La desviaci\u00f3n para el etanol deber\u00eda situarse entre 4 y 4,5 Mt, resultando en una producci\u00f3n neta de az\u00facar de entre 30,5 y 31 Mt. Nuestra estimaci\u00f3n actual est\u00e1 en l\u00ednea con el extremo superior de este rango, en 31 Mt, con potencial al alza”, calcula.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a las exportaciones, la previsi\u00f3n inicial de Hedgepoint era conservadora: 500 kt. “Sin embargo, teniendo en cuenta las 200 kt no utilizadas en 2024\/25 y la petici\u00f3n de ISMA para que el Gobierno autorice alrededor de 2 Mt de exportaciones, hemos revisado nuestra proyecci\u00f3n a 1,5 Mt. A este nivel, India seguir\u00eda almacenando menos que su objetivo de consumo de tres meses, una tendencia observada en las \u00faltimas cinco cosechas”, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Tailandia<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La producci\u00f3n azucarera de Tailandia alcanz\u00f3 10 Mt en 2024\/25, apoyada por una expansi\u00f3n de la superficie cultivada y una recuperaci\u00f3n parcial de la productividad. La molturaci\u00f3n de ca\u00f1a aument\u00f3 en 10 Mt con respecto a la cosecha 2023\/24, totalizando 92 Mt, con m\u00e1s del 85% procedente de ca\u00f1a fresca. A pesar del aumento de la producci\u00f3n, los vol\u00famenes de exportaci\u00f3n siguieron siendo modestos, en l\u00ednea con los niveles de la temporada pasada. En junio, Tailandia export\u00f3 3,57 Mt de az\u00facar.<\/p>\n\n\n\n

De este total, los env\u00edos de az\u00facar en bruto aumentaron un 18%, mientras que las exportaciones de az\u00facar blanco cayeron un 14% interanual. No obstante, seguimos esperando que las exportaciones totales ronden las 6,7 Mt, ya que el aumento de las existencias no suele ser un comportamiento t\u00edpico del mercado tailand\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

“De cara a la pr\u00f3xima campa\u00f1a, hemos revisado nuestra previsi\u00f3n de producci\u00f3n de ca\u00f1a a 100 Mt. Aunque esto sigue representando una recuperaci\u00f3n, es menos pronunciada de lo previsto anteriormente debido a los riesgos de enfermedades f\u00fangicas. Por otra parte, las condiciones meteorol\u00f3gicas han sido favorables, con una previsi\u00f3n de lluvias por encima de la media para septiembre y octubre en gran parte del pa\u00eds”, estima el analista.<\/p>\n\n\n\n

China<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La producci\u00f3n azucarera de China en 2024\/25 alcanz\u00f3 11,16 Mt, apoyada por una superficie plantada de 1,39 millones de hect\u00e1reas, un aumento de m\u00e1s del 10% en comparaci\u00f3n con 2023\/24. A pesar de la productividad ligeramente inferior de 58,65 t\/ha (combinando ca\u00f1a y remolacha), la producci\u00f3n total aument\u00f3 casi un 12%.<\/p>\n\n\n\n

Livea Coda explica que, aunque las expectativas eran altas bas\u00e1ndose en el calendario de Brasil y las entregas de mayo, los datos de la aduana china para junio mostraron vol\u00famenes de importaci\u00f3n menos expresivos, lo que sugiere que parte de la carga nominada podr\u00eda haber llegado en julio – y de hecho lo hizo.<\/p>\n\n\n\n

El pa\u00eds import\u00f3 740 kt de az\u00facar, un r\u00e9cord para el periodo. Con el arbitraje favorable a las importaciones, se espera que China importe m\u00e1s az\u00facar de lo previsto anteriormente, a pesar de la fuerte producci\u00f3n nacional y de las perspectivas positivas para 2025\/26.<\/p>\n\n\n\n

El Ministerio de Agricultura ha revisado su previsi\u00f3n de importaciones para 2024\/25 de 4,75 millones de toneladas a 5 millones. Nuestra estimaci\u00f3n actual incluye 4,6 millones de toneladas de az\u00facar en bruto y al menos 1 mill\u00f3n de toneladas de jarabe en equivalente de az\u00facar. El contrabando podr\u00eda seguir desempe\u00f1ando un papel, como se ha visto en a\u00f1os anteriores.<\/p>\n\n\n\n

Hasta ahora, las importaciones chinas de az\u00facar son un 9% inferiores a las de la campa\u00f1a anterior. Sin embargo, estimamos que el volumen que se espera llegue entre agosto y septiembre superar\u00e1 en un 13% al del a\u00f1o pasado en el mismo periodo. Este aumento deber\u00eda reducir el d\u00e9ficit global de importaci\u00f3n a s\u00f3lo un 4%. Si se tienen en cuenta el jarabe y el contrabando, el d\u00e9ficit podr\u00eda ser mayor, estimado en un 11%.<\/p>\n\n\n\n

De cara a 2025\/26, la Asociaci\u00f3n China del Az\u00facar prev\u00e9 una producci\u00f3n de 11,2 millones de toneladas, impulsada por un ligero aumento de la superficie plantada y una mejora de la productividad, estimada en 59,7 t\/ha. La Asociaci\u00f3n prev\u00e9 que las importaciones se mantengan estables y que la demanda aumente ligeramente. Mantener estables las importaciones entre cosechas implica una acumulaci\u00f3n de existencias de alrededor de 1 mill\u00f3n de toneladas en nuestras cifras definitivas.<\/p>\n\n\n\n

Considerando las perspectivas generalmente favorables para la campa\u00f1a 2025\/26 en el hemisferio norte y un resultado s\u00f3lido, aunque por debajo de las expectativas iniciales, de la regi\u00f3n Centro-Sur de Brasil, los precios del az\u00facar pueden seguir favoreciendo la acumulaci\u00f3n de existencias.<\/p>\n\n\n\n

Acerca de Hedgepoint Global Markets:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Hedgepoint Global Markets est\u00e1 especializada en gesti\u00f3n de riesgos, inteligencia de mercado y ejecuci\u00f3n de coberturas para la cadena de valor global de las commodities, con amplia experiencia en los mercados agr\u00edcola y energ\u00e9tico. Est\u00e1 presente en los cinco continentes y ofrece a sus clientes productos de cobertura basados en la tecnolog\u00eda y la innovaci\u00f3n, manteniendo al cliente en el centro de todos los procesos. La empresa trabaja con m\u00e1s de 60 commodities y m\u00e1s de 450 productos de cobertura en su plataforma. Visite nuestra p\u00e1gina web.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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